國信證券近日發(fā)布ESG熱點(diǎn)周聚焦（10月第1期）：國家能源局印發(fā)《能源規(guī)劃管理辦法》強(qiáng)化能源活動與碳排放銜接，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布碳市場報(bào)告彰顯減排政策工具效能，全國碳市場成交額創(chuàng)新高，而甲烷控排納入ESG體系的呼聲凸顯數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化需求。風(fēng)云三號H星成功發(fā)射實(shí)現(xiàn)全球溫室氣體高精度探測，為碳排放核算提供數(shù)據(jù)基石。

以下為研究報(bào)告摘要：

核心觀點(diǎn)

海外ESG熱點(diǎn)事件：資本布局深化與監(jiān)管博弈加劇。碳中和領(lǐng)域技術(shù)創(chuàng)新活躍，英國OXCCU公司獲2800萬美元融資推動碳轉(zhuǎn)化航空燃料技術(shù)商業(yè)化，微軟與Shizen Energy簽署100兆瓦太陽能協(xié)議加速日本數(shù)據(jù)中心綠色轉(zhuǎn)型，凸顯科技企業(yè)通過前沿方案破解減排瓶頸。信息披露與政策層面博弈顯著，普華永道調(diào)查顯示超半數(shù)企業(yè)面臨可持續(xù)報(bào)告壓力持續(xù)增加而非監(jiān)管退坡，歐盟超六成企業(yè)呼吁強(qiáng)化盡職調(diào)查規(guī)則反對Omnibus提案放寬要求，反映市場自律與合規(guī)需求倒逼透明度提升。綠色金融資本涌動與結(jié)構(gòu)調(diào)整并行，挪威央行NBIM向Brookfield全球轉(zhuǎn)型基金二期注資15億美元加速能源基礎(chǔ)設(shè)施部署，凈零銀行業(yè)聯(lián)盟（NZBA）因政治壓力及成員退出宣布解散，標(biāo)志自愿性氣候聯(lián)盟模式受挫，轉(zhuǎn)向區(qū)域監(jiān)管主導(dǎo)框架。企業(yè)行動深化責(zé)任實(shí)踐，Apple投資加州紅木森林恢復(fù)項(xiàng)目生成碳信用支撐2030年碳中性目標(biāo)，Rivian投資10億美元建設(shè)碳中和電動車工廠實(shí)現(xiàn)全生命周期脫碳，共同推動ESG從承諾向可量化落地演進(jìn)。

國內(nèi)ESG熱點(diǎn)事件：政策工具完善與企業(yè)責(zé)任強(qiáng)化協(xié)同演進(jìn)。碳中和領(lǐng)域技術(shù)創(chuàng)新加速突破，風(fēng)云三號H星成功發(fā)射實(shí)現(xiàn)全球溫室氣體高精度探測，為碳排放核算提供數(shù)據(jù)基石；三峽集團(tuán)全球首臺16兆瓦漂浮式風(fēng)電機(jī)組完成組裝及慶陽千萬千瓦級多能互補(bǔ)基地投運(yùn)，推動可再生能源規(guī)模化與深遠(yuǎn)海開發(fā)，支撐能源轉(zhuǎn)型目標(biāo)。政策層面持續(xù)細(xì)化賦能，國家能源局印發(fā)《能源規(guī)劃管理辦法》強(qiáng)化能源活動與碳排放銜接，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布碳市場報(bào)告彰顯減排政策工具效能，全國碳市場成交額創(chuàng)新高，而甲烷控排納入ESG體系的呼聲凸顯數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化需求。企業(yè)治理與社會責(zé)任維度，得力集團(tuán)就入職歧視事件致歉并承諾內(nèi)部整改，反映ESG人文關(guān)懷短板；上交所就重大合同終止下發(fā)監(jiān)管函強(qiáng)化上市公司透明度，一批國家標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施提升產(chǎn)品安全與社會保障水平，共同推動ESG實(shí)踐從技術(shù)落地向制度合規(guī)與公平包容延伸。

學(xué)術(shù)前沿：2025年9月發(fā)表于《南方金融》的《氣候物理風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)尾部系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的影響——基于中國A股上市公司的實(shí)證檢驗(yàn)》基于2010-2022年中國A股上市公司數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了氣候物理風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)尾部系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的影響及作用機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)：氣候物理風(fēng)險(xiǎn)顯著提升了企業(yè)尾部系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；同期發(fā)表于《Finance Research Letters》的《Do ESG incidents matter for corporatecost of debt?Evidence from China》，以2007-2022年中國A股上市公司為研究樣本得出以下核心結(jié)論：一是ESG事件顯著推高企業(yè)債務(wù)融資成本，二是ESG事件通過加劇信用風(fēng)險(xiǎn)、損害與大型銀行的合作關(guān)系等路徑，最終導(dǎo)致債務(wù)成本上升；三是異質(zhì)性特征明顯，四是ESG柱間存在差異。

風(fēng)險(xiǎn)提示：(1)海外低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中遇到波折；(2)全球經(jīng)濟(jì)增長和低碳環(huán)保間權(quán)衡取舍對ESG投資節(jié)奏的短期擾動；(3)文中個(gè)股或產(chǎn)品僅做統(tǒng)計(jì)匯總，不構(gòu)成投資推薦依據(jù)。