五礦證券近日發(fā)布電氣設(shè)備行業(yè)周報(bào)：2025年全國(guó)碳市場(chǎng)健康平穩(wěn)有序運(yùn)行仍或是政策主旋律。 

以下為研究報(bào)告摘要：

2024年全國(guó)碳排放配額市場(chǎng)迎來(lái)重要變化，機(jī)制逐漸完善。2月發(fā)布的《碳排放權(quán)交易管理暫行條例》為全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)運(yùn)行管理提供明確法律依據(jù)；發(fā)電設(shè)施、鋼鐵、水泥、電解鋁行業(yè)因使用購(gòu)入電力產(chǎn)生的二氧化碳間接排放不再納入全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)管理范圍，對(duì)于發(fā)電設(shè)施主要考慮電力產(chǎn)生的間接排放量低于500萬(wàn)噸/年，減排效果有限但顯著增加MRV的工作負(fù)擔(dān)與監(jiān)管成本，對(duì)于鋼鐵、水泥、電解鋁考慮與歐盟等碳市場(chǎng)和CBAM規(guī)則接軌；生態(tài)環(huán)境部擬將2024年作為鋼鐵、水泥、電解鋁行業(yè)首個(gè)管控年度，2025年底前完成首次碳市場(chǎng)履約工作；2024年引入發(fā)電行業(yè)碳配額結(jié)轉(zhuǎn)政策，履約周期變成“一年一履約”，主要解決企業(yè)惜售碳配額、配額缺口企業(yè)履約壓力較大等問(wèn)題。

2024年碳排放配額市場(chǎng)潮汐現(xiàn)象依舊顯著。不管是全國(guó)碳排放配額市場(chǎng)，還是八大地方碳排放配額市場(chǎng)，基本存在明顯的潮汐現(xiàn)象，在履約期臨近時(shí)交易量大幅上漲，履約期結(jié)束后交易量顯著下降。

ccer年初重啟后市場(chǎng)逐步邁入正軌。1月22日CCER市場(chǎng)正式重啟，當(dāng)天總成交量達(dá)37.53萬(wàn)噸，總成交額為2383.5萬(wàn)元，均價(jià)63.51元/噸；9月2日首批CCER掛網(wǎng)，12月3日首個(gè)CCER項(xiàng)目登記，截至12月31日尚未有減排量簽發(fā)；認(rèn)監(jiān)委等對(duì)審定與減排量核查機(jī)構(gòu)和核查員要求進(jìn)行明確，規(guī)范CCER“守門人”；7月生態(tài)環(huán)境部就煤礦低濃度瓦斯和風(fēng)排瓦斯利用和公路隧道照明系統(tǒng)節(jié)能兩個(gè)方法學(xué)征求意見(jiàn)；12月27日，北京綠交所明確現(xiàn)階段全國(guó)溫室氣體自愿減排交易市場(chǎng)的交易主體為法人和其他組織，交易方式為掛牌協(xié)議，逐步開放自然人交易，適時(shí)開放大宗協(xié)議交易和單向競(jìng)價(jià)交易。

2025年全國(guó)碳市場(chǎng)健康平穩(wěn)有序運(yùn)行仍或是政策主旋律。對(duì)于全國(guó)碳排放配額市場(chǎng)，結(jié)合2024年全國(guó)碳排放配額市場(chǎng)規(guī)則的變化看，我們認(rèn)為，2025年全國(guó)碳排放配額市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行仍或是政策主旋律，將維持政策的連續(xù)性，碳價(jià)維持小幅波動(dòng)，短期內(nèi)不會(huì)啟動(dòng)碳期貨市場(chǎng)。對(duì)于CCER市場(chǎng)，結(jié)合2017年CCER因溫室氣體自愿減排交易量小、個(gè)別項(xiàng)目不夠規(guī)范等問(wèn)題暫停，以及CCER重啟后的變化看，我們認(rèn)為，主管部門對(duì)溫室氣體自愿減排項(xiàng)目的規(guī)范性等要求提高，保障健康平穩(wěn)有序發(fā)展仍或是主管部門的主要考慮，因此，CCER項(xiàng)目登記和減排量簽發(fā)過(guò)程的完整性和規(guī)范性，以及交易方式的變化在2025年將是項(xiàng)目業(yè)主和DOE機(jī)構(gòu)等相關(guān)方的重要考量。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1、碳市場(chǎng)政策存在不確定性，CCER項(xiàng)目登記和簽發(fā)存在風(fēng)險(xiǎn)。