東海證券近日發(fā)布電池及儲能行業(yè)周報：新能源汽車消費旺季已至，“十四五”收官儲能裝機旺盛。

 以下為研究報告摘要：

市場表現(xiàn)：本周（8/26-9/1）申萬電池板塊整體上漲3.39%，跑贏滬深300指數(shù)3.57個百分點。主力凈流入前五為寧德時代、科華數(shù)據(jù)、欣旺達、天賜材料、許繼電氣；凈流出前五為鵬輝能源、陽光電源、先導智能、南網(wǎng)科技、國軒高科。

電池板塊

（1）消費旺季已至，行業(yè)景氣度向好?！敖鹁陪y十”將至，新能源汽車銷量及滲透率有望再創(chuàng)新高。8月在插混動市場銷量穩(wěn)定前提下，低價純電車型銷量環(huán)比增長，8月整體表現(xiàn)優(yōu)異。以舊換新補貼持續(xù)促進消費欲望，新能源汽車銷量有望得到支撐。各車企新能源新產(chǎn)品迭代迅速，對市場銷量構成有力支撐，預計2024年全年新能源汽車銷量達1150萬輛同比+20.0%。

（2）行業(yè)供給端有序調整，價格趨穩(wěn)。1）鋰鹽：工業(yè)級、電池級碳酸鋰供需雙方繼續(xù)深度博弈，價格震蕩運行；2）正極材料：磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)在整體供過于求的局面下價格尚未穩(wěn)定，目前已處于盈虧平衡邊緣；3）負極材料：石墨化需求邊際改善，但價格維持在成本線附近，后續(xù)下降空間小；4）隔膜：本周隔膜市場需求穩(wěn)定，儲能和數(shù)碼淡季影響整體可控，月度排產(chǎn)持平；5）電解液：整體需求穩(wěn)定，六氟磷酸鋰受產(chǎn)能影響價格持續(xù)下滑。

建議關注：寧德時代：全球鋰電龍頭。1）出貨量：2024年保守出貨480GWh，全年利潤約460億元。2）鋰鹽自供比例提升：邦普回收約3-4萬噸，江西項目約3萬噸，可滿足60GWh電池生產(chǎn)。特銳德：公司在保持傳統(tǒng)箱變電力設備領域優(yōu)勢的前提下，受益于電網(wǎng)投資結構升級，未來有望迎來新的業(yè)績增量。公司作為全國充電運營商龍頭，在資金、渠道、技術、電網(wǎng)容量、數(shù)據(jù)資源等方面具有先發(fā)優(yōu)勢，目前已扭虧為盈。

儲能板塊

（1）本周新增13個招標項目，13個中標項目。本周（截止8月30日）儲能招標市場略有回落，從容量上看，儲能項目招中標總規(guī)模為1.86GW/20.71GWh，其中招標項目規(guī)模為0.90GW/3.05GWh；中標項目規(guī)模為0.96GW/17.66GWh；中標價格方面，本周儲能EPC及儲能系統(tǒng)中標均價均有抬升。

（2）“十四五”收官期至，儲能裝機需求旺盛，7月逆變器出口環(huán)比微降。1）儲能市場整體：截止2024年上半年，國內電力儲能項目累計裝機規(guī)模達103.3GW，同比+47%；其中，新型儲能累計裝機規(guī)模達48.18GW/107.86GWh，同比+142%，抽水蓄能裝機占比繼續(xù)下滑近10pct至52.7%。從新增裝機規(guī)模來看，2024H1國內新增新型儲能裝機13.67GW/33.41GWh，同比+71%。2）逆變器環(huán)節(jié)：7月國內逆變器出口金額為7.87億美元，同比+3%、環(huán)比-14%，環(huán)比略低于預期，長期需求仍無虞。

建議關注：上能電氣：1）公司儲能業(yè)務已實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈布局，包括上游儲能逆變器、中游儲能電池PACK產(chǎn)線及下游電站。2）公司充分發(fā)揮業(yè)務協(xié)同優(yōu)勢，實現(xiàn)光儲一體化布局，儲能產(chǎn)品市場持續(xù)開拓，中標多個大額儲能項目，儲能逆變器出貨量國內領先。

風險提示：全球市場競爭加劇風險；新能源汽車產(chǎn)銷量不及預期風險。