中國銀河近日發(fā)布鋼鐵行業(yè)行業(yè)周報：工信部暫停鋼鐵產(chǎn)能置換工作，有助于防止新一輪產(chǎn)能擴張，維護市場供需平衡，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，助力實現(xiàn)碳達峰、碳中和目標(biāo)。同時，旨在引導(dǎo)企業(yè)將精力從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向技術(shù)創(chuàng)新、綠色低碳、智能制造等高質(zhì)量發(fā)展路徑。我們預(yù)計鋼價近期仍將在低位震蕩，短期市場依然會呈現(xiàn)偏弱走向，但進入9月傳統(tǒng)旺季后，訂單有望出現(xiàn)增量，基建用鋼會出現(xiàn)緩慢復(fù)蘇的過程，采購積極性尚可，整體需求或有所好轉(zhuǎn)，鋼廠盈利能力有望迎來修復(fù)。

核心要點

摘要：

一周鋼鐵板塊指數(shù)下跌。本周上證指數(shù)跌幅為1.06%；深證成指跌幅為2.25%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅為2.82%；一級行業(yè)指數(shù)中，鋼鐵板塊跌幅為2.91%。根據(jù)我們對于鋼鐵行業(yè)公司劃分子板塊數(shù)據(jù)，板材、特鋼跌幅較小，分別為2.79%、3.10%。鋼鐵板塊個股中，上漲和下跌的個股占比分別為6.67%和93.33%。

工信部暫停鋼鐵產(chǎn)能置換工作，鋼鐵供給側(cè)有望迎來結(jié)構(gòu)性改革。8月20日，工信部發(fā)表《工業(yè)和信息化部辦公廳關(guān)于暫停鋼鐵產(chǎn)能置換工作的通知》，對鋼鐵產(chǎn)能置換辦法進行修訂，進一步深化鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，完善鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換政策?！朵撹F行業(yè)產(chǎn)能置換實施辦法》實施以來，鋼鐵行業(yè)通過鋼鐵產(chǎn)能置換，有力促進了行業(yè)改造升級、結(jié)構(gòu)調(diào)整、布局優(yōu)化和兼并重組，但仍存在政策執(zhí)行不到位、監(jiān)督落實機制不完善、與行業(yè)發(fā)展形勢和需求不相適應(yīng)等問題。當(dāng)前，鋼鐵行業(yè)供需關(guān)系面臨新挑戰(zhàn)，綠色低碳、結(jié)構(gòu)調(diào)整、布局優(yōu)化、兼并重組等對產(chǎn)能置換政策提出了新要求。工信部規(guī)定各地區(qū)自2024年8月23日起，暫停公示、公告新的鋼鐵產(chǎn)能置換方案。未按要求繼續(xù)公示、公告鋼鐵產(chǎn)能置換方案的，將視為違規(guī)新增鋼鐵產(chǎn)能，并作為反面典型進行通報。工信部會同有關(guān)方面加快研究修訂鋼鐵產(chǎn)能置換辦法，進一步健全完善產(chǎn)能置換政策措施，廣泛征求各有關(guān)方面的意見建議后印發(fā)實施。今年以來，鋼材需求持續(xù)走低，供給仍處于高位，過高產(chǎn)能導(dǎo)致我國鋼鐵行業(yè)供需失衡。產(chǎn)能置換政策原旨在化解鋼鐵行業(yè)過剩產(chǎn)能、推動兼并重組、提升技術(shù)水平，但政策實施以來，違規(guī)建設(shè)和虛假置換等現(xiàn)象頻發(fā)導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)實際有效產(chǎn)能仍在增加，并未達到行業(yè)去產(chǎn)能化。短期來看，工信部暫停產(chǎn)能置換工作并健全產(chǎn)能置換政策措施，會淘汰部分落后的鋼鐵產(chǎn)能，對遏制違規(guī)產(chǎn)能增加以及四季度鋼鐵行業(yè)的階段性供需再平衡有積極作用。長期來看，未來鋼鐵行業(yè)可能面臨利潤下降的局面，以推動鋼鐵產(chǎn)能出清，產(chǎn)能置換辦法進一步完善有助于鋼鐵供給側(cè)迎來結(jié)構(gòu)性改革，有望帶來鋼鐵行業(yè)轉(zhuǎn)型升級高質(zhì)量發(fā)展。

投資建議：本周鋼材市場價格先跌后漲，下游需求減弱導(dǎo)致供需問題突出，市場去庫存速度減慢，鋼企盈利能力持續(xù)走弱，目前我國鋼鐵行業(yè)仍然存在產(chǎn)能過剩風(fēng)險。工信部暫停鋼鐵產(chǎn)能置換工作，有助于防止新一輪產(chǎn)能擴張，維護市場供需平衡，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，助力實現(xiàn)碳達峰、碳中和目標(biāo)。同時，旨在引導(dǎo)企業(yè)將精力從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向技術(shù)創(chuàng)新、綠色低碳、智能制造等高質(zhì)量發(fā)展路徑。我們預(yù)計鋼價近期仍將在低位震蕩，短期市場依然會呈現(xiàn)偏弱走向，但進入9月傳統(tǒng)旺季后，訂單有望出現(xiàn)增量，基建用鋼會出現(xiàn)緩慢復(fù)蘇的過程，采購積極性尚可，整體需求或有所好轉(zhuǎn)，鋼廠盈利能力有望迎來修復(fù)。長期來看，我們認(rèn)為產(chǎn)能置換辦法進一步完善有助于未來鋼鐵供給側(cè)迎來結(jié)構(gòu)性改革，有望帶來鋼鐵行業(yè)轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展。建議關(guān)注：普鋼板塊和特鋼板塊相關(guān)龍頭標(biāo)的等。

風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險；鐵礦石、煤炭等原料價格不確定性風(fēng)險；鋼價大幅下跌的風(fēng)險等。