華福證券近日發(fā)布公用事業(yè)行業(yè)周報：綠證核發(fā)范圍穩(wěn)步拓寬，社保基金參與中核定增，固廢資產(chǎn)值得關(guān)注。

以下為研究報告摘要：

行情回顧：7月8日-7月12日，電力和燃氣板塊分別下降0.22%和0.76%，燃氣和水務板塊分別上漲1.56%、0.35%，同期滬深300指數(shù)上漲1.20%。

全國單批綠證交易規(guī)模創(chuàng)新高，綠證核發(fā)范圍穩(wěn)步拓寬：7月8日，廣東能源集團和深圳能源集團等重點用能企業(yè)在廣州電力交易中心完成了全國規(guī)模最大的單批綠證交易，共交易2482萬張綠證，折合電量248億千瓦時。這次大規(guī)模的跨區(qū)域綠證交易促進了風光新能源的并網(wǎng)消納。2024年4月26日，國家能源局綜合司發(fā)布關(guān)于公開征求《可再生能源綠色電力證書核發(fā)和交易規(guī)則（征求意見稿）》，明確對風電、太陽能發(fā)電、生物質(zhì)發(fā)電、地熱能發(fā)電、海洋能發(fā)電等可再生能源發(fā)電項目上網(wǎng)電量，以及2023年1月1日（含）以后新投產(chǎn)的完全市場化常規(guī)水電項目上網(wǎng)電量，核發(fā)可交易綠證。近日，三峽、向家壩兩座電站獲發(fā)全國首批大水電綠證。此次為大水電核發(fā)綠證，將進一步夯實大水電綠色清潔能源地位，有利于大水電電能消納。

社?；饏⑴c中核定增，體現(xiàn)國家保障能源長期安全發(fā)展的決心：7月11日，中國核電發(fā)布《向特定對象發(fā)行A股股票預案》，定向增發(fā)完成后，社?；饘⒆鳛楣镜诙蠊蓶|參與公司治理，提升公司治理水平和市場競爭力，未來有望進一步為公司對接相關(guān)戰(zhàn)略性資源，體現(xiàn)了國家保障能源領(lǐng)域長期安全發(fā)展的決心。未來社?；鹪诰G色金融投資領(lǐng)域的布局有望進一步深化，促進綠色低碳經(jīng)濟發(fā)展，實現(xiàn)經(jīng)濟效益與社會效益的雙重提升。

環(huán)保產(chǎn)業(yè)進入高質(zhì)量發(fā)展階段，固廢資產(chǎn)值得關(guān)注。近日，生態(tài)環(huán)境部科技與財務司聯(lián)合中國環(huán)境保護產(chǎn)業(yè)協(xié)會發(fā)布《2023中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展狀況報告》。2022年全國環(huán)保產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入約2.22萬億元，較2021年增長約1.9%，其中環(huán)境服務營業(yè)收入約1.44萬億元，同比增長約1.2%。經(jīng)過“十三五”期間的高速發(fā)展，在2020年之后，環(huán)保行業(yè)增速有放緩趨勢，行業(yè)進入高質(zhì)量發(fā)展階段。根據(jù)樣本數(shù)據(jù)，固廢處置與資源化板塊應收賬款周轉(zhuǎn)率明顯高于行業(yè)平均水平，其中2022年，固廢板塊應收賬款周轉(zhuǎn)率為4.6，高于水務板塊的3.2；資產(chǎn)負債率達到60%以上，與行業(yè)均值相當，略低于水務板塊，隨著垃圾焚燒發(fā)電等固廢資產(chǎn)進入穩(wěn)定運營階段，資產(chǎn)負債率有望優(yōu)化。

投資建議：國內(nèi)通過擴大綠證核發(fā)范圍和優(yōu)化交易規(guī)則，推動可再生能源電力消費，23年后新投產(chǎn)的水電項目亦可納入綠證核發(fā)體系。水電板塊建議關(guān)注長江電力、黔源電力，謹慎建議關(guān)注國投電力、華能水電、川投能源；綠電板塊建議關(guān)注三峽能源，謹慎建議關(guān)注龍源電力、浙江新能、中綠電。環(huán)保產(chǎn)業(yè)邁入高質(zhì)量發(fā)展階段，固廢資產(chǎn)運營穩(wěn)定且具備回款優(yōu)勢，建議關(guān)注固廢治理板塊的旺能環(huán)境、瀚藍環(huán)境、三峰環(huán)境、永興股份、高能環(huán)境、光大環(huán)境。

風險提示：需求下滑；價格降低；成本上升；降水量減少；地方財政壓力。

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