12月上旬，徽銀理財、中郵理財?shù)榷嗉覚C(jī)構(gòu)密集發(fā)行綠色或ESG主題理財產(chǎn)品。普益標(biāo)準(zhǔn)公布的數(shù)據(jù)也顯示，2025年綠色主題和ESG主題理財產(chǎn)品實(shí)際募集規(guī)模總量較2024年全年同比增長18.5%。
這與此前國家金融監(jiān)督管理總局、中國人民銀行印發(fā)的《銀行業(yè)保險業(yè)綠色金融高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》中提出的“銀行理財子公司要結(jié)合業(yè)務(wù)實(shí)際開發(fā)綠色低碳、可持續(xù)發(fā)展主題等理財產(chǎn)品”相呼應(yīng)。
業(yè)內(nèi)人士指出，綠色、ESG理財憑借長期收益穩(wěn)定、契合國家戰(zhàn)略等優(yōu)勢，正成為穩(wěn)健型投資者的重要選擇，而2026年綠色算力、轉(zhuǎn)型金融等領(lǐng)域?qū)樾袠I(yè)帶來新機(jī)遇，同時也對機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力提出更高要求。
綠色、ESG理財成新熱點(diǎn)
進(jìn)入2025年12月，理財機(jī)構(gòu)在綠色金融領(lǐng)域的布局動作頻頻。日前，徽銀理財發(fā)行了豐盈多資產(chǎn)2年綠色金融主題封閉式理財產(chǎn)品；中郵理財也發(fā)行了ESG主題理財——福瑞·鴻錦封閉式2025年第92期（ESG優(yōu)選）。中郵理財曾在2025年12月初披露，該公司綠色/ESG主題產(chǎn)品規(guī)模約237億元，較2024年年末提升了216%。
上述兩家公司的發(fā)行并非孤例?！半S著長期投資和綠色投資理念的推廣，2025年以來，綠色、ESG理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和實(shí)際募集規(guī)模較2024年有所增加?！逼找鏄?biāo)準(zhǔn)研究員何瀚文表示，根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計，截至2025年12月24日，理財公司全年共發(fā)行產(chǎn)品名稱中含有“綠色”“ESG”字樣的理財產(chǎn)品共261款，較2024年全年發(fā)行數(shù)量同比增長22.6%。此外，2025年綠色主題和ESG主題理財產(chǎn)品實(shí)際募集規(guī)模總量為769.91億元，較2024年全年同比增長18.5%。
同時，ESG主題銀行理財在資管
市場中的相對地位已然提升。興業(yè)研究方面給出的數(shù)據(jù)顯示，在2025年第一季度起ESG主題銀行理財募集規(guī)模和數(shù)量均顯著超越ESG公募基金，成為驅(qū)動ESG資管規(guī)模擴(kuò)張的核心力量。ESG主題銀行理財產(chǎn)品呈現(xiàn)出極高的市場集中度，前三大發(fā)行人（興銀理財、中銀理財、農(nóng)銀理財）的存續(xù)規(guī)模占比超過74%。固定收益類產(chǎn)品以高達(dá)98.63%的占比絕對主導(dǎo)市場，大多數(shù)新發(fā)產(chǎn)品風(fēng)險等級為R2，體現(xiàn)出當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)在ESG理財配置上以防御型為主、結(jié)構(gòu)相對保守的穩(wěn)健偏好。
與傳統(tǒng)理財產(chǎn)品相比，綠色、ESG主題理財產(chǎn)品在風(fēng)險識別、收益穩(wěn)定性及社會價值等方面具備優(yōu)勢?；葑u(yù)常青研究、評級及意見聯(lián)席董事岳茜告訴《中國經(jīng)營報》記者，與傳統(tǒng)產(chǎn)品相比，ESG理財在財務(wù)分析基礎(chǔ)上，系統(tǒng)性納入環(huán)境、社會責(zé)任和公司治理等非財務(wù)因素，形成更為全面的投資評價框架。這種方法能夠有效識別氣候風(fēng)險、社會爭議等傳統(tǒng)財務(wù)指標(biāo)難以反映的潛在風(fēng)險，如環(huán)保違規(guī)、勞資糾紛等負(fù)面事件，從長期來看對投資收益穩(wěn)定性提供支撐。從標(biāo)的資產(chǎn)類別看，目前市場上ESG理財產(chǎn)品以固定收益類為主，風(fēng)險等級相對較低，較好地契合了市場波動環(huán)境下穩(wěn)健型投資者的配置需求?？傮w而言，ESG理財在追求合理回報的同時兼顧可持續(xù)性，可以視作將責(zé)任投資和價值投資有效結(jié)合起來的一種投資思路。
以徽銀理財此次發(fā)行的產(chǎn)品為例，在投資策略上，該產(chǎn)品積極投資于清潔能源、清潔
交通、
節(jié)能環(huán)保、生態(tài)環(huán)境、綠色城鎮(zhèn)化、綠色建筑等綠色產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注符合綠色金融理念的綠色債券等資產(chǎn)。權(quán)益部分也主要投資于綠色主題相關(guān)的公募基金等資產(chǎn)，為組合增厚收益。
何瀚文指出，同其他理財產(chǎn)品相比，綠色、ESG主題理財產(chǎn)品具有以下優(yōu)勢：一是長期回報更高，根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計，截至2025年12月24日，綠色、ESG主題理財產(chǎn)品2025年以來和成立以來年化收益中樞分別為2.67%和2.62%，分別高于其他理財產(chǎn)品26BP和3BP；二是可布局國家戰(zhàn)略扶持的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，綠色、ESG主題產(chǎn)品重點(diǎn)布局新能源、風(fēng)電光伏等綠色產(chǎn)業(yè)，符合國家“雙碳”目標(biāo)戰(zhàn)略方向，具有更高的長期成長潛力；三是助力實(shí)現(xiàn)多重價值，投資者通過投資綠色、ESG主題理財產(chǎn)品，在實(shí)現(xiàn)個人財富長期保值增值的同時，也產(chǎn)生了積極的社會環(huán)境效應(yīng)。
從投資者角度看，何瀚文提示稱，在投資綠色、ESG理財時，一是需要注意平衡產(chǎn)品期限和自身對于資金的靈活性要求，綠色、ESG主題理財產(chǎn)品通常具有較長的投資周期，需要投資者妥善安排資金的流動性需求；二是需要進(jìn)一步了解產(chǎn)品的投資策略和風(fēng)險收益特性，判斷是否與自身的投資偏好和投資預(yù)期相匹配；三是需要踐行通過長期持有實(shí)現(xiàn)個人財富價值與社會價值的科學(xué)投資理念，避免過度關(guān)注短期收益，或因階段性收益不足預(yù)期而放棄長期持有。
理財公司能力建設(shè)迎考
談及2026年理財機(jī)構(gòu)發(fā)行綠色、ESG理財有何新機(jī)遇，岳茜告訴記者，一是市場教育成熟度提升將釋放潛在需求。隨著信息披露完善和市場教育的深入，投資者對ESG理財?shù)恼J(rèn)知度和接受度將得到穩(wěn)步提升。雖然當(dāng)前ESG理財在整體銀行理財市場中占比仍然較低，但成長潛力值得期待。二是ESG投資策略的深化。目前，中國ESG理財產(chǎn)品的投資策略仍以正負(fù)面篩選為主，模式較為單一，未來可逐步將ESG因素深度整合到投資決策流程中，并探索通過主動所有權(quán)管理提升投資組合質(zhì)量。
對于2026年理財機(jī)構(gòu)發(fā)行綠色、ESG理財?shù)男聶C(jī)遇，中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院副院長施懿宸認(rèn)為，主要集中在兩大方向。
其一是綠色算力與AI相關(guān)領(lǐng)域的綠色化發(fā)展。2026年綠色金融的核心機(jī)遇集中在電動車、電池、光伏“新三樣”，但經(jīng)過近十年發(fā)展，“新三樣”已出現(xiàn)供過于求、競爭激烈的局面，而當(dāng)前熱門的AI領(lǐng)域存在強(qiáng)烈的算力需求，且算力消耗巨大，由此催生了綠色算力、綠色數(shù)據(jù)中心的迫切需求，“提升AI用電能效，是綠色領(lǐng)域的重要發(fā)力點(diǎn)”。同時，AI領(lǐng)域涉及的數(shù)據(jù)隱私保護(hù)、競爭公平性、消費(fèi)者權(quán)益保障等
問題，如APP難卸載、強(qiáng)制續(xù)費(fèi)、數(shù)據(jù)強(qiáng)制授權(quán)等，均屬于ESG中社會（Social）維度的核心議題，這也為ESG理財提供了新的投資方向。
其二是轉(zhuǎn)型金融帶來的增量項(xiàng)目機(jī)遇。施懿宸告訴記者，在2020年提出“3060雙碳”目標(biāo)后，轉(zhuǎn)型金融已成為支持“碳達(dá)峰、
碳中和”的關(guān)鍵抓手?！皬母咛枷虻吞嫁D(zhuǎn)型，并非簡單的排放量減少，而是會催生大量工藝改造等增量項(xiàng)目，這些轉(zhuǎn)型過程中的新增項(xiàng)目，將為綠色、ESG理財提供豐富的投資標(biāo)的，是2026年及未來的重要發(fā)展趨勢。”
岳茜贊同上述觀點(diǎn)，她分析稱，借鑒歐盟2025年《可持續(xù)金融信息披露條例》（SFDR 2.0）修訂納入轉(zhuǎn)型類別的方向，ESG理財產(chǎn)品未來可能從目前傳統(tǒng)綠色能源、綠色基建、環(huán)境保護(hù)等主題，向碳密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型融資延伸，填補(bǔ)“深綠”與“棕色”資產(chǎn)間的市場空白。
在談及理財機(jī)構(gòu)發(fā)行綠色、ESG理財須具備的素質(zhì)時，施懿宸明確表示，最重要的核心能力是對綠色與ESG的識別能力。他解釋道，綠色領(lǐng)域有綠債目錄、綠色信貸目錄、綠色產(chǎn)業(yè)目錄等可依循的標(biāo)準(zhǔn)，而ESG則主要依托指標(biāo)體系與評級結(jié)果，機(jī)構(gòu)需要深入了解國內(nèi)外各類評級機(jī)構(gòu)的評級方法，部分頭部資管公司、基金公司及銀行還會開發(fā)自有指標(biāo)體系，這是開展相關(guān)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。他強(qiáng)調(diào)：“若缺乏這一核心能力，極易出現(xiàn)‘漂綠’現(xiàn)象，進(jìn)而引發(fā)‘劣幣驅(qū)逐良幣’的市場失靈問題，原本想要推出綠色或ESG理財產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)，若向投資人售賣了非綠色、非ESG的產(chǎn)品，終將失去投資人的信任?！?/div>
何瀚文也坦言，目前理財公司發(fā)行綠色主題和ESG主題理財產(chǎn)品的期限集中于3個月至1年（含），較難匹配綠色或ESG項(xiàng)目的長期資金需求。且在現(xiàn)行披露標(biāo)準(zhǔn)下底層資產(chǎn)可能出現(xiàn)“漂綠”風(fēng)險，對理財公司風(fēng)險識別能力提出更高要求。
施懿宸指出，隨著綠色金融自2016年G20杭州峰會提出至今近十年的發(fā)展，以及ESG理念七八年來的普及，疊加監(jiān)管層持續(xù)出臺相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，越來越多資管公司和理財子公司已逐步具備基礎(chǔ)的識別能力。但相較于機(jī)構(gòu)，散戶投資人更關(guān)注產(chǎn)品收益與風(fēng)險，追求高收益、低回撤。因此，機(jī)構(gòu)的另一個核心能力，是將ESG與綠色因素納入投資策略和投資模型，實(shí)現(xiàn)“非情懷投資”?！安荒苷f靠情懷讓投資人購買綠色產(chǎn)品，而是要通過綠色投資、ESG投資，為投資人帶來更好、更穩(wěn)定的回報和更低的風(fēng)險?！彼M(jìn)一步說明，這一能力的關(guān)鍵在于將ESG與綠色轉(zhuǎn)化為有效的定價因子，從而精準(zhǔn)捕捉風(fēng)險、降低風(fēng)險并提升收益，這也是機(jī)構(gòu)投資人與散戶投資人的核心差異——散戶投資人或許能通過目錄和評級判斷產(chǎn)品是否綠色，但難以將這些因素融入投資模型以實(shí)現(xiàn)收益與風(fēng)險的優(yōu)化。
此外，理財公司還應(yīng)具備投資者教育與溝通能力。何瀚文指出，投資者對于綠色、ESG主題理財產(chǎn)品風(fēng)險收益特征的認(rèn)識較為模糊，導(dǎo)致該類產(chǎn)品未顯著形成差異化市場競爭力。施懿宸亦指出，散戶是購買理財產(chǎn)品的主力群體，機(jī)構(gòu)需要清晰地向其傳遞產(chǎn)品屬性，引導(dǎo)投資人樹立長期回報理念，而非過度關(guān)注短期收益波動，做好投資者教育與溝通，是機(jī)構(gòu)開展綠色、ESG理財業(yè)務(wù)的重要保障。
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