英大證券近日發(fā)布電源設(shè)備研究報(bào)告：根據(jù)iFind數(shù)據(jù)，2025/11/24-2025/11/28期間，31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，電力設(shè)備上漲3.59%，排第8位。申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)，電力能源相關(guān)子板塊中，光伏加工設(shè)備、鋰電專用設(shè)備、其他電源設(shè)備Ⅲ漲幅位列前三位，分別上漲8.70%、7.11%、6.29%；其他板塊中，僅風(fēng)力發(fā)電下跌0.08%。

以下為研究報(bào)告摘要：

指數(shù)表現(xiàn)：根據(jù)iFind數(shù)據(jù)，2025/11/24-2025/11/28期間，滬深300上漲1.64%，電力設(shè)備指數(shù)上漲3.59%，跑贏滬深300指數(shù)1.95pct。

行業(yè)表現(xiàn)：根據(jù)iFind數(shù)據(jù)，2025/11/24-2025/11/28期間，31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，電力設(shè)備上漲3.59%，排第8位。申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)，電力能源相關(guān)子板塊中，光伏加工設(shè)備、鋰電專用設(shè)備、其他電源設(shè)備Ⅲ漲幅位列前三位，分別上漲8.70%、7.11%、6.29%；其他板塊中，僅風(fēng)力發(fā)電下跌0.08%。

電力工業(yè)運(yùn)行：根據(jù)能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年10月，全社會(huì)用電量為8572億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)10.40%；2025年1-10月，全社會(huì)用電量累計(jì)為86246億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.10%。2025年1-10月，新增發(fā)電裝機(jī)容量39784萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng)42.43%。2025年1-10月，發(fā)電設(shè)備平均利用小時(shí)2619小時(shí)，同比減少260小時(shí)。2025年1-10月，電網(wǎng)累計(jì)投資4824億元，同比增長(zhǎng)7.20%；電源累計(jì)投資7218億元，同比增長(zhǎng)0.70%。

新型電力系統(tǒng)情況：光伏：產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格小幅波動(dòng)，截至2025/11/26，多晶硅料(致密料)平均價(jià)52元/Kg，與上周持平。儲(chǔ)能：截至2025Q3末，中國(guó)已投運(yùn)電力儲(chǔ)能項(xiàng)目累計(jì)裝機(jī)規(guī)模175.8GW(包括抽水蓄能、熔融鹽儲(chǔ)熱、新型儲(chǔ)能)，同比增長(zhǎng)58%。其中新型儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)達(dá)到112.4GW，同比增長(zhǎng)103%。鋰電：碳酸鋰價(jià)格小幅下跌，截至2025/11/28，碳酸鋰價(jià)格9.14萬(wàn)元/噸，較上周下跌0.10萬(wàn)元/噸；電解液價(jià)格有所上漲。充電樁：截至2025年10月底，全國(guó)充電基礎(chǔ)設(shè)施累計(jì)數(shù)量為1864.50萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)56.89%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)背景下，新能源需求端可能產(chǎn)生變化，或?qū)?duì)行業(yè)景氣度帶來影響；（2）全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)：儲(chǔ)能及電池行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，若未來行業(yè)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)狀況不斷持續(xù)、劣質(zhì)產(chǎn)品驅(qū)逐良品，將對(duì)相關(guān)企業(yè)盈利能力造成不利影響；（3）上游原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：行業(yè)相關(guān)原材料價(jià)格隨著市場(chǎng)波動(dòng)而變動(dòng)，如若價(jià)格上行，將對(duì)下游企業(yè)盈利能力產(chǎn)生較大影響；（4）風(fēng)光裝機(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)：全球風(fēng)光裝機(jī)量受多方面因素影響，如若裝機(jī)量不達(dá)預(yù)期，或?qū)?duì)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)的盈利能力造成不利影響。